In de zevende editie van een wereldwijd gepubliceerde 'white paper' met de titel: ‘Changing rules: the regulation, taxation and distribution of hedge funds around the globe’ stelt Accountants- en adviesorganisatie PricewaterhouseCoopers (PwC) dat managers van hedge funds zich goed moeten voorbereiden op de impact van de voorgestelde EC Directive for Alternative Investment Fund Managers zoals die eind april 2009 door de Europese Commissie werd gepubliceerd.

Deze Europese ontwerprichtlijn heeft een vergaande uitwerking op een Europese hedge funds-sector die zich toch al in zwaar weer bevindt. Sinds de publicatie van PwC’s vorige 'white paper' (september 2008) hebben 'deleveraging' door de financiële instellingen en een 'flight to cash' er namelijk voor gezorgd dat investeerders massaal hun middelen uit de fondsen hebben gehaald. Deze situatie, samen met de val van de wereldwijde effectenmarkten, hebben de geschatte waarde van de zogenoemde 'Assets Under Management' (AUM) doen dalen tot ongeveer 30% van het niveau van december 2007.

In deze nieuwe financiële situatie is het noodzakelijk dat hedge fund-managers de gevolgen van de nieuwe wetgeving duidelijk in het vizier krijgen zodat zij hindernissen uit de weg kunnen ruimen, hun businessmodellen kunnen aanpassen en de eventuele kansen kunnen benutten om concurrentievoordeel te halen. Ook al is de nieuwe regelgeving nog niet helemaal uitgekristalliseerd, toch bevat de voorgestelde richtlijn genoeg informatie om een goed beeld te krijgen van de vraagstukken waar het om draait binnen de sector. PwC’s 'white paper' biedt een compleet overzicht van de issues en van mogelijke oplossingen, niet alleen Europees maar wereldwijd.

De 'white paper' van PricewaterhouseCoopers analyseert de volgende onderwerpen:

• Developments in the hedge fund world
• Regulatory developments around the globe
• Taxation of hedge fund managers - the changing global tax environment
• Country-by-country overview: regulation and taxation of hedge funds and hedge fund investors as at June 2009
• Channels of distribution of hedge funds by country as at June 2009
• Regulation of hedge fund managers by country as at June 2009
• Taxation of hedge funds and hedge fund managers