Voorbereiding op MiFID II moet nu beginnen

Investment Management

13 juli 2012

De Europese Commissie stuurt aan op ingrijpende veranderingen in de Europese effectenmarkten. Die wijzigingen moeten leiden tot meer stabiliteit in het financiële systeem, verbetering van de marktwerking en aanvullende bescherming van beleggers. Beleggingsondernemingen en fondsbeheerders zullen zich moeten gaan voorbereiden.

De voorstellen van de commissie omvatten een herziening van de Europese Richtlijn betreffende Markten voor financiële instrumenten (MiFID) en een nieuwe verordening (MiFIR).

De herziening, MiFID II, heeft een brede impact op beleggingsondernemingen en fondsbeheerders. Zo wil de Europese Commissie een algeheel verbod op kickback fees introduceren. Dit zijn vergoedingen in verband met beleggingsdiensten - zoals vermogensbeheer - die worden verstrekt tussen een aanbieder en tussenpersoon.

Know your customer

Het plan voorziet bovendien in een nadere uitwerking van de ‘know your customer’-verplichtingen in relatie tot niet-complexe financiële producten. En er worden transparantievereisten gesteld aan het best execution-beleid.
Hoewel de implementatie van de voorstellen waarschijnlijk nog tot 2014 op zich laat wachten, moet MiFID II nu al een belangrijk onderwerp op de agenda van het hogere management van beleggingsondernemingen en fondsbeheerders zijn. De impact op de marktinfrastructuur en bedrijfsstrategieën en -modellen is namelijk aanzienlijk.

Voorbereiding op MiFID II

De voorbereiding op MiFID II is tot nu toe echter beperkt, mede doordat men over weinig informatie beschikt. Dat blijkt een recente enquête van PwC, waarvoor 108 ondernemingen uit veertien verschillende landen zijn geïnterviewd. Het blijkt bijvoorbeeld nog te vroeg om de kosten van de implementatie goed in te kunnen schatten. De kostenberamingen in de verschillende financial services-sectoren lopen dan ook sterk uiteen.

‘Bedrijven die MiFID II en de gevolgen niet tijdig begrijpen, zullen een belangrijke concurrentieslag verliezen’, stelt Martin Eleveld, één van de betrokken partners bij PwC. ‘Daarnaast kan het negeren van de onderlinge verbanden tussen MiFID II en overige wet- en regelgeving onnodige kostenposten veroorzaken.’

MiFID II schept ook kansen

Eleveld: ‘Door tijdig te handelen is het mogelijk om de benodigde herstructurering proactief te plannen en in te spelen op eventuele kansen in de markt. Een duidelijke strategie en veranderprogramma zijn wat dat betreft van groot belang om de voordelen te benutten die zullen ontstaan.’